亿博电竞 亿博官网亿博电竞 亿博官网亿博电竞 亿博官网本募集说明书按照《上市公司证券发行注册管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 61号——上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》等要求编制。

　　本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。

　　公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书中财务会计报告真实、完整。

　　证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

　　根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的风险，由者自行负责。

　　本公司特别提醒者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相关章节。

　　1、本次向特定对象发行的相关事项已经公司第五届董事会第六次会议、第五届董事会第十二次会议和公司 2022年第四次临时股东大会审议通过。根据有关法律法规的规定，本次向特定对象发行尚需经深圳证券交易所审核通过以及中国证监会同意注册后方可实施。根据有关法律法规的规定，本次向特定对象发行方案已通过国防科工局军工事项审查。

　　2、本次向特定对象发行的发行对象为公司控股股东湖南太阳鸟控股有限公司。发行对象以现金方式认购本次向特定对象发行的。太阳鸟控股系公司控股股东，因此本次向特定对象发行构成关联交易。

　　3、本次向特定对象发行的定价基准日为公司第五届董事会第六次会议决议公告日。本次发行价格为 4.66元/股，发行价格不低于定价基准日前 20个交易日交易均价（定价基准日前 20个交易日交易均价=定价基准日前 20个交易日交易总额/定价基准日前 20个交易日交易总量）的 80%。

　　若公司在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则本次发行价格将进行相应调整。

　　4、本次向特定对象发行的数量合计不超过 145,922,746股（含本数），不超过本次发行前上市公司总股本的 30%。若公司在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，发行数量上限将做相应调整。若证券监管机构对向特定对象发行的数量有最新规定、监管意见或审核要求，公司将根据最新规定、监管意见或审核要求对本次发行的数量进行相应调整，最终发行数量由董事会根据股东大会授权及实际情况与本次发行的主承销商协商确定。

　　5、本次向特定对象发行完成后，发行对象认购的股份自发行结束之日起十八个月内不得上市交易。本次发行对象所取得公司本次向特定对象发行的因公司送股、资本公积金转增股本等形式所衍生取得的亦应遵守上述股份锁定安排。本次发行对象取得的公司在限售期届满后减持还需遵守《公司法》《证券法》《上市规则》等法律、法规、规范性文件的相关规定。

　　6、本次向特定对象发行募集资金总额不超过 68,000.00万元（含本数），扣除发行费用后拟用于亚光微电子研究院项目和补充流动资金及偿还银行贷款。

　　在本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。

　　募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金金额，不足部分由公司自筹资金解决。

　　7、本次向特定对象发行完成前公司的滚存未分配利润，由本次发行完成后的新老股东按照持股比例共享。

　　8、本次发行前，公司控股股东为太阳鸟控股，实际控制人为李跃先先生，本次发行完成后不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，也不会导致公司股权分布不具备上市条件。

　　9、为充分保障公司股东的合法权益，为股东提供稳定持续的回报，公司董事会根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37号）《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》（证监会公告[2022]3号）等文件的规定，制定了《亚光科技集团股份有限公司未来三年（2022-2024年）股东分红回报规划》，该规划已经公司第四届董事会第三十五次会议审议通过。

　　10、关于本次向特定对象发行摊薄即期回报分析及填补回报措施的具体内容详见本募集说明书“第七节 与本次发行相关的声明”之“七、发行人董事会声明”。

　　本募集说明书中公司对本次发行后每股收益的假设分析不构成对公司的业绩承诺或保证，公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，者不应据此进行决策，者据此进行决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。请者注意风险。

　　11、根据相关规定，本次向特定对象发行的方案尚需经深圳证券交易所审核通过以及中国证监会同意注册后方可实施，所以存在不确定性风险。

　　12、本公司特别提醒者仔细阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”，注意风险，并特别注意以下风险：

　　报告期内，公司营业收入分别为 181,287.96万元、158,787.95万元、168,644.27万元和31,846.55万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为3,511.54万元、-119,938.55万元、-120,141.71万元和 474.56万元。2021年和 2022年度，公司归属于母公司所有者的净利润受到军工电子产品和船艇产品毛利率下降、商誉减值、存货及固定资产减值以及计提应收账款信用减值损失等综合因素的影响，公司业务出现较大的亏损。如公司未来营业收入未能实现增长或公司军工电子产品和船艇产品的毛利率继续下降以及出现存货、固定资产、商誉和应收账款进一步减值迹象，则可能导致公司未来经营业绩出现持续亏损的情况。

　　公司商誉占公司期末净资产的比重较高，商誉可收回金额受未来相关资产组或资产组组合的销售毛利率、销售增长率、折现率等参数影响。若未来宏观经济、市场环境、监管政策发生重大变化，销售毛利率、净利率和销售增长率下滑，或未来股东内含报酬率提高导致折现率上升，相关资产组或资产组组合商誉发生减值，公司整体经营业绩存在因商誉减值而大幅下滑的风险。

　　报告期各期末，公司应收账款余额分别为 134,899.80万元、148,163.71万元、181,267.64万元和 187,651.40万元，坏账准备金额分别为 14,374.56万元、19,281.85万元、26,414.33万元和 24,113.33万元，呈逐年增长趋势。虽然公司军工电子业务客户主要系军工科研院所等，船艇业务客户主要系海警执法、政府部门及其下属企事业单位等，客户信用良好，应收账款回收的风险较低，但仍不排除应收账款不能及时收回而发生坏账的风险。同时，公司船艇业务个别客户受近几年国内宏观形势的影响，出现生产经营困难和资金紧张的情形，导致船艇业务单项计提坏账准备的金额增加，如未来公司船艇业务客户的经营状况不能有效好转，将进一步增加公司应收账款无法有效收回的风险。

　　报告期内，公司早前批量生产的游艇产品由于适销市场发生变化导致适销价格大幅下降，相关订单开拓不及预期以及原材料成本大幅上升，且因宏观环境影响船艇销售总量不足，单船分摊的固定成本较高，因此公司于 2021年度和 2022年度连续两年对库存游艇产品计提了存货跌价准备。如果未来公司库存游艇产品进一步发生减值迹象，则存在未来需要进一步计提存货跌价准备的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

　　截至本募集说明书签署日，公司控股股东太阳鸟控股及实际控制人李跃先合计持有公司 198,794,001股股份，占公司总股本的 19.73%，合计质押 154,333,980股股份，占其所持股份总数的 77.64%，占公司总股本的 15.32%。若未来出现控股股东债务违约或质权人行使质权的其他情形，公司控股股东、实际控制人将面临平仓风险，届时公司控股股东、实际控制人的持股比例会被进一步稀释，则公司可能存在控制权变动的风险。

　　亚光科技集团股份有限公司以向特定对象发行方式向 湖南太阳鸟控股有限公司发行的行为

　　《中天国富证券有限公司关于亚光科技集团股份有限 公司向特定对象发行之尽职调查报告》

　　《＜上市公司证券发行注册管理办法＞第九条、第十 条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第 六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意 见第 18号》

　　频率为 300MHz~300GHz、波长在 0.1厘米~1米之间的 电磁波，是分米波、厘米波、毫米波的统称

　　用厚膜技术或薄膜技术将各种微波功能电路制作在适 合传输微波信号的介质上，然后将分立有源元件安装在 相应位置上组成微波集成电路

　　由 Ge、Si、-v化合物半导体等材料制成的工作频率在 300MHz～300GHz的二极管、三极管

　　是指工作在微波频段的二极管，属于固体微波器件。微 波波段通常指频率从 300MHz~300GHz

　　全称应为半导体三极管，也称双极型晶体管、晶体三极 管，是一种控制电流的半导体器件其作用是把微弱信号 放大成幅度值较大的电信号，也用作无触点开关

　　又称微电路（microcircuit）、微芯片（microchip）、集成 电路（英语：integr ated circuit, IC），是指内含集成电路 的硅片，体积很小，常常是计算机或其他电子设备的一 部分

　　就是集成电路，泛指所有的电子元器件，是在硅板上集 合多种电子元器件实现某种特定功能的电路模块。它是 电子设备中最重要的部分，承担着运算和存储的功能。 集成电路的应用范围覆盖了军工、民用的几乎所有的电 子设备

　　是将低温烧结陶瓷粉制成厚度精确而且致密的生瓷带， 在生瓷带上利用激光打孔、微孔注浆、精密导体浆料印 刷等工艺制出所需要的电路图形，并将多个被动组件 （如低容值电容、电阻、滤波器、阻抗转换器、耦合器 等）埋入多层陶瓷基板中，然后叠压在一起，内外电极 可分别使用银、铜、金等金属，在 900℃下烧结，制成 三维空间互不干扰的高密度电路，也可制成内置无源元 件的三维电路基板

　　描述信号波形变化的度量，通常以度（角度）作为单位， 也称作相角。是对于一个波，特定的时刻在它循环中的 位置：一种它是否在波峰、波谷或它们之间的某点的标 度

　　两个或两个以上的电路元件或电网络等的输入与输出 之间存在紧密配合与相互影响，并通过相互作用从一侧 到另一侧传输能量

　　功率分配合成器，是功率传输方向可逆器件，可将输入 信号分成两路或多路信号输出；也可将两路或多路信号 合成输出

　　将多路输入设备传来的射频信号进行组合和分配，在同 一时间使可用的信号进行多路输出的设备

　　收发组件，用于天线收发复用、幅度加权，空间弱信号 接收预处理、发射信号末级放大、波束控制等重要功能

　　是敌对双方为削弱、破坏对方电子设备的使用效能、保 障己方电子设备发挥效能而采取的各种电子措施和行 动，又称电子战

　　MonolithicMicrowaveIntegratedCircuit，单片微波集成电 路，在半绝缘半导体衬底上用一系列的半导体工艺方法 制造出无源和有源元器件，并连接起来构成应用于微波 （甚至毫米波）频段的功能电路

　　NPN型三极管，E、B、C三极分别是由 N型、P型、 N型半导体构成，基极接正电位。N的意思是在 PN结 上有多余的电子，以电子为主导电的材料

　　PNP型三极管，E、B、C三极分别是由 P型、N型、P 型半导体构成，基极接负电位。P的意思是在 PN结上 缺少电子，以空穴为主导电的材料

　　以微电子技术、高密度组装技术和微焊接技术为基础的 综合组装工艺技术，即在多层布线基板上，按照电原理 图，将微电子器件及微型综合元件组装成电子硬件的一 种工艺技术

　　多芯片组件，是在高密度多层互连基片上，采用微焊接 和封装工艺把构成电子电路的各种微型元器件（集成电 路裸芯片及片式元器件）组装起来，形成高密度、高性 能、高可靠、立体结构的微电子产品的合性技术

　　微机电系统，也叫做微电子机械系统、微系统、微机械 等，是在微电子技术（半导体制造技术）基础上发展起 来的，融合了光刻、腐蚀、硅微加工、非硅微加工和精 密机械加工等技术制作的高科技电子机械器件

　　SysteminPackage，系统级封装，包括多芯片模块的 2D、 3D封装结构，以及多功能性基板整合组件的方式

　　本募集说明书中部分合计数与各数值直接相加之和在尾数上存在差异，是由于数字四舍五入造成的。

　　YaGuang Technology Group Company Limited.

　　许可项目：船舶制造；船舶改装；船舶拆除；船舶设计；船舶修 理；航天设备制造；民用航空器零部件设计和生产；建筑智能化 系统设计；建设工程设计；特种设备制造；特种设备设计；特种 设备安装改造修理（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方 可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件 为准）。一般项目：船舶销售；船用配套设备制造；合成材料销售； 高性能纤维及复合材料销售；新材料技术研发；国内船舶代理； 货物进出口；技术进出口；进出口代理；工业设计服务；专业设 计服务；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；技 术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广； 日用百货销售；日用品销售；日用品批发；五金产品零售；五金 产品批发；电子产品销售；电子元器件制造；电子元器件零售； 电子元器件批发；电子专用材料制造；电子专用设备制造；电子 专用设备销售；其他电子器件制造；集成电路芯片及产品制造； 集成电路芯片及产品销售；集成电路芯片设计及服务；集成电路 销售；集成电路设计；通信设备制造；通用零部件制造；机械电 气设备制造；机械电气设备销售；机械零件、零部件加工；机械 零件、零部件销售；专用设备制造（不含许可类专业设备制造）； 通用设备制造（不含特种设备制造）；半导体器件专用设备制造；

　　半导体器件专用设备销售；半导体分立器件制造；半导体分立器 件销售；通讯设备销售；智能车载设备制造；智能基础制造装备 制造；智能基础制造装备销售；智能无人飞行器制造；智能无人 飞行器销售；智能车载设备销售；智能控制系统集成；人工智能 硬件销售；人工智能行业应用系统集成服务；雷达及配套设备制 造；光通信设备制造；通用设备修理；专用设备修理；信息安全设备制造；信息系统集成服务；信息系统运行维护服务；安全技 术防范系统设计施工服务；非居住房地产租赁；土地使用权租赁； 船舶租赁；游艇租赁；机械设备租赁；租赁服务（不含许可类租 赁服务）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经 营活动）

　　截至本募集说明书签署日，太阳鸟控股直接持有公司 88,188,561股股份，占公司总股本的比例为 8.75%，通过担保专户“太阳鸟控股-财信证券-19太控 EB担保及信托财产专户”持有公司 84,000,000股股份，占公司总股本的比例为 8.34%，合计持有公司 172,188,561股股份，占公司总股本的比例为 17.09%，为公司的控股股东。太阳鸟控股的基本情况如下：

　　许可项目：港口经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方 可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为 准）一般项目：船用配套设备制造；新材料技术研发；五金产品批 发；五金产品零售；服装服饰批发；服装服饰零售；电子产品销售； 通讯设备销售；文具用品批发；办公设备耗材销售；工艺美术品及 礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；信息咨询服务（不含许可类 信息咨询服务）；以自有资金从事活动；自有资金的资产 管理服务；港口货物装卸搬运活动；普通货物仓储服务（不含危险 化学品等需许可审批的项目）（除依法须经批准的项目外，凭营业 执照依法自主开展经营活动）。

　　截至本募集说明书签署日，李跃先直接持有公司 26,605,440股股份，占公司总股本的比例为 2.64%；同时李跃先持有太阳鸟控股 79.97%的股权，其配偶赵镜持有太阳鸟控股 20.03%的股权，通过太阳鸟控股间接持有公司 172,188,561股股份。因此，李跃先合计直接及间接持有公司 19.73%的股份，为公司的实际控制人。

　　李跃先：公司董事长，中国国籍，无境外永久居留权，1963年出生，本科学历，高级工程师。历任湖南文源公司技术员、厂长；1991年 7月至 2008年 12月担任湖南凤巢及其前身董事长、总经理；2003年 6月至 2008年 12月担任公司前身太阳鸟有限董事长、总经理；现任公司董事长。

　　发行人军工电子业务主要系从事军用半导体元器件及微波电路及组件的研发、设计、生产、销售与服务，包括半导体分立器件、微波混合集成电路、微波单片集成电路、微波组件等（合称“军工产品”），主要应用于航天、机载、弹载、舰载、地面雷达等军用雷达的通讯、电子对抗、通信系统等领域，主要客户为国内相关军工院所等。除此之外，发行人还从事安防及专网通信等业务。

　　根据《上市公司行业统计分类指引》，发行人军工电子业务所处行业为“计算机、通信、和其他电子设备制造业”，分类代码为 C39；根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），发行人军工电子业务所处行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”，分类代码为 C39。从发行人所面向的市场角度分析，发行人产品以军品为主，所处行业可归为军工电子行业。

　　发行人军工电子产品最终主要应用于国防军事领域，主管部门为国家发展和改革委员会、工业和信息化部下属的国家国防科技工业局和装备发展部（原中国人民总装备部），行业自律组织为中国半导体行业协会。

　　国家发展和改革委员会主要职责为综合研究拟定经济和社会发展政策，对宏观经济运行、国家经济安全和总体产业安全提出政策建议，负责协调解决经济运行中的重大问题。

　　工业和信息化部是我国工业行业管理部门，其下属的国防科工局是军工行业主管部门。国防科工局作为我国主管国防科技工业的行政管理机关，其主要职责是研究拟定国防科技工业的发展规划、结构布局、总体目标，制定国防科技工业及行业管理规章，组织研究和实施国防科技工业体制改革，组织军工企事业单位实施战略性重组，组织国防科技工业的结构、布局、能力调整、企业集团发展和企业改革工作，组织编制国防科技工业建设、民规划和行业发展规划，拟定航空、航天、船舶、核、兵器工业的产业和技术政策、发展规划，实施行业管理，指导军工电子的行业管理等。

　　装备发展部主要履行全军装备发展规划计划、研发试验鉴定、采购管理、信息系统建设等职能，着力构建由军委装备部门集中统管、军种具体建管、战区联合运用的体制架构，核发武器装备生产企业的注册证书。

　　中国半导体行业协会是中国集成电路行业的行业自律管理机构，主要负责产业及市场研究，对会员企业提供行业引导、咨询服务、行业自律管理以及代表会员企业向政府部门提出产业发展建议和意见等。

　　对于涉及国家秘密的财务信息，或者可能间接 推断出国家秘密的财务信息，公司及下属子公 司对外披露时应当采用代称、打包或者汇总等 方式，按照《军工企业对外融资特殊财务信息 披露管理暂行办法》的要求进行脱密处理；对 于无法进行脱密处理，或者经脱密处理后仍然 存在泄露国家秘密风险的财务信息，军工企业 应当依照《军工企业对外融资特殊财务信息披 露管理暂行办法》的规定，向国家相关主管部 门或者证券交易所申请豁免披露。

　　为，须履行军工事项审查程序；涉军企事业单 位在履行改制、重组、上市及上市后资本运作 法定程序之前，须通过国防科工局军工事项审 查，并接受相关指导、管理、核查。

　　国家对承担涉密武器装备科研生产任务的企事 业单位实行保密资格认定制度。承担涉密武器 装备科研生产任务的企业事业单位应当依法取 得相应保密资格。国家保密局会同国家国防科 技工业局、发展部组织开展全国武器 装备科研生产单位保密资格认定工作。

　　《国防科技工业强 基工程基础研究与 前沿技术项目指南 （2018年）》

　　以增强国防基础前沿技术储备、提升国防科技 工业自主创新能力为目标，突出对国防科技创 新基地、国防特色学科支持，重点发布智能探 测识别与自主控制、脑机智能与生物交叉、高 可靠信息安全与新型通信、高效电能源与多模 式动力、复杂系统耦合动力学、国防特色学科 发展6个主题、17个重点任务和24个培育方向

　　《促进国家重点实 验室与国防科技重 点实验室、军工和军 队重大试验设施与 国家重大科技基础 设施的资源共享管 理办法》

　　科学技术部、国 家发展和改革 委员会、国防科 工局、军委装备 发展部、军委科 技委

　　统筹推进国家重点实验室与国防科技重点实验 室、军工和军队重大试验设施与国家重大科技 基础设施的资源共享，提高资源利用效率，释 放服务潜能，提升协同创新能力，规范相关管 理工作。

　　将“机载设备、任务设备、空管设备和地面保 障设备系统开发制造”、“航空、航天技术应 用及系统软硬件产品、终端产品开发生产”、 “集成电路设计”列入国家鼓励发展的产业。

　　中国军队处于向信息化转型阶段，中国特色军 事变革取得重大进展，但机械化建设任务尚未 完成，信息化水平亟待提高。

　　通过许可管理和备案管理方式，掌握从事武器 装备科研生产活动的企事业单位科研生产能力 保持情况，实现对我国武器装备科研生产体系 完整性、先进性、安全性的有效监控。

　　《中华人民共和国 国民经济和社会发 展第十四个五年 （2021－2025年）规 划和2035年远景目 标纲要》

　　加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强 练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利 益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗 目标。加快武器装备现代化，聚力国防科技自 主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性 技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武 器装备发展。

　　1）军工电子行业发展概况及趋势 ①军工电子行业基本情况 我国国防科技工业主要围绕军事装备的研发和生产展开，主要涵盖有航空、 航天、兵器、核工业、船舶和军工电子六大产业集群。其中，军工电子不仅独立 作为一个产业集群存在，该产业集群所涉及的电子信息技术、部组件及装备同时 也服务于航空、航天、兵器和船舶等其他产业集群，为主战装备飞机、卫星、舰 船和车辆由机械化向信息化转变提供技术支持和武器装备的配套性支持。在此背 景下，以雷达、卫星通信等为代表的电子信息装备正在飞速发展。 军工电子是将模拟电子技术、数字电子技术和电力电子技术深度应用于军事 武器装备的综合性军工技术体系，是国防信息化建设的基石，是国防信息化中装 备信息化的核心。随着我国国防信息化建设持续加速，国防信息化建设支出占军 费支出比重将保持稳定甚至增加，军工电子信息产业将迎来广阔发展空间。 军工电子的产业链可概括如下： 公司军工电子产品包括半导体元器件、芯片、微波电路及组件等，主要应用于机载、弹载、星载、舰载等领域，属于军工电子行业的上游供应商，具体对应芯片/半导体/元器件和组件/模块/微系统等产业链环节。军工电子行业分系统和系统级产品所涉及的上游供应商所具备的技术具有较好的兼容性，针对不同的应用场景，可灵活满足下游客户的多种定制需求。

　　进入新时代，着眼建设与中国国际地位相称、与国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队，进一步缩小与世界先进军事水平的差距，中国国防费规模保持了稳步增长，支出结构持续优化。2022年我国国防支出预算为 14,504.5亿元人民币，同比增长 7.1%，对比 2020年的 12,680.05亿元（同比增长 6.6%）和 2021年的 13,553.43亿元（同比增长 6.8%），国防支出预算再次增加，自 2019年以来首次突破 7%。但从国防支出预算/GDP比例来看，2022年我国国防预算占国内生产总值（GDP）约为 1.2%，与世界平均水平仍有较大的差距（根据 SIPRI，2020年美国 3.7%、印度 2.9%、英国 2.2%、法国 2.1%）。“十四五”规划中首次提出“二〇二七年建军百年奋斗目标”，为了达成我军多个阶段性目标，以及巩固我军与周边国家军事实力的优势并进一步缩小与发达国家的差距，未来我国国防预算仍将保持稳定增长趋势。

　　此外，我国国防预算支出的重心向武器装备建设方面不断倾斜。国防费按用途划分，主要由人员生活费、训练维持费和装备费构成，其中装备费用于武器装备的研究、试验、采购、维修、运输、储存等。根据国防部 2019年发布的《新时代的中国国防》白皮书，自 2010年至 2017年，我国国防支出中装备费由 1,774亿元增长至 4,288亿元，复合增速达 13.44%，占比也从 33.2%逐年提升至 41.1%。

　　在国际战略格局深刻演变下，我国国防预算支出进入适度增长阶段，支出结构持续优化，装备费占比持续提升，武器装备升级替换需求将进一步加大，从而带动上游军工电子的需求快速增长。

　　人员生活费支出额（亿元） 训练维持费支出额（亿元） 装备费支出额（亿元）

　　2016年 7月，中央办公厅、国务院办公厅印发的《国家信息化发展战略纲要》首次提出“积极适应国家安全形势新变化、信息技术发展新趋势和强军目标新要求，坚定不移把信息化作为军队现代化建设发展方向”；《十四五规划和2035年远景目标纲要》明确指出要加快国防和军队现代化，加快机械化信息化智能化融合发展。“十四五”期间是衔接 2035实现国防和军队现代化的关键期，为了加快国防信息化建设，军用电子行业将迎来快速成长。近年来相关政策不断出台，推动着我国国防信息化的建设进程不断加速。军工电子作为我国国防信息化建设其中重要的一环，随着军工信息化产业规模的稳步提升，将带动国内军工电子需求持续增长。根据智研咨询统计数据，我国军工信息化产业产值从 2012年的 535亿元增长至 2020年的 1,029亿元，复合增速为 8.52%；市场规模由 559亿增长至1,057亿元，国产化率约为97%；预计军工信息化产业市场规模将于2027年达到 1,637亿元。

　　信息化战争是未来战争的发展趋势，而国防信息化建设将有效提升军队信息化水平和作战能力，对我国构建新时代国防体系具有重要战略意义。国防信息化产业主要涵盖军工电子、军工通信、卫星导航、雷达和信息安全五大领域。当前我国国防信息化水平较低，与美国相比有较大差距。根据《新时代中国的国防》白皮书，目前我国机械化建设任务尚未完成，信息化水平亟待提高，军事安全面临技术突袭和技术代差被拉大的风险。未来我国将不断推进国防信息化建设以缩小和发达国家的差距，新型信息化武器装备的研发与列装势必带动对军工电子的总体需求。

　　在中美贸易战的大环境下，美国对中国部分企业进行制裁，部分关键电子元器件和电路模块的出口受到限制，因此实现关键电子元器件供应自主可控是保障产业链安全的必然选择。《十四五规划和 2035年远景目标纲要》明确提出“加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展”、“坚持自主可控、安全高效，推进产业基础高级化、产业链现代化”、及“培育壮大核心电子元器件等产业水平”；工业和信息化部印发的《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》提出到 2023年我国将形成一批具有国际竞争优势的电子元器件企业等。在国际贸易环境的背景下以及国内政策的推动下，我国核心电子产业的自主可控和国产替代进程将进一步加速，从而为国内军用电子行业带来广阔市场空间。

　　发行人生产的主要产品为军用半导体元器件、微波电路及组件，其产品作为雷达、精确制导、航天通信和电子对抗的配套组件，长期应用于各类航天器材及机载、舰载、弹载等武器平台。其中雷达配套产品已覆盖陆、海、空、天多种武器装备；精确制导配套产品覆盖多种火炮型号；航天通信配套产品针对卫星、飞船、空间站等，包括北斗系列、天宫系列、神舟系列等众多批次。

　　在公司军工电子产品主要应用领域，雷达是覆盖范围最广的装备之一。雷达被誉为“信息化战争之眼”，是国防信息化的重要组成部分。雷达利用电磁波发现并探测目标物体的空间位置，具有探测距离远、测定速度快、全天候服务等特点，广泛应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域。雷达是实现精确打击的必要手段和武器系统的测试评估手段，在现代战争下担负着目标的精确、实时、全天候侦察监视任务，同时可以对弹道导弹、巡航导弹等大规模破坏性武器进行探测与跟踪，是作战系统的首要视觉传感器。

　　雷达技术的发展主要体现在探测器的构型、观测视角覆盖和信号空间维度三个方向，分别对应着雷达发展的三种主流技术体制：相控阵、合成孔径和脉冲多普勒。其中，相控阵雷达由于具有波束切换快、抗干扰能力强等特点，可同时跟踪多个目标，具备多功能、强机动性、高可靠性能力，已成为当今雷达发展的主流。相控阵雷达根据天线的不同分为无源相控阵雷达（Passive Electronically Scanned Array，PESA）和有源相控阵雷达（Active Electronically Scanned Array，AESA）。PESA仅有一个中央发射机和一个接收机，发射机产生的高频能量，经计算机主动分配给天线阵的各个单元，目标反射信号也是经各个天线单元送达接收机统一放大；而 AESA的每个天线单元都配装有一个发射/接收组件（T/R组件），每一个 T/R组件都能自己发射和接收电磁波。

　　在相控阵雷达（包括无源和有源相控阵雷达）中，T/R是核心组件。TR组件的功能就是对信号进行放大、移相、衰减，完成发射和接收波束的空间合成。

　　一部相控阵雷达少则数百部，多则上千部 T/R组件，T/R组件是系统成本高低的决定性因素之一，并且其性能的好坏将直接影响相控阵雷达系统技战术指标。一般而言，相控阵雷达 T/R组件数量和功率决定了雷达的性能。我国 AESA的 T/R组件功率与数量与美军雷达接近，因此性能也大体相当。据统计，F-22战斗机使用的 AN/APG-77雷达共有 1956个 T/R组件，而 J-20战斗机的 AESA为 1856个，两者大致相当。随着雷达技术向有源相控阵、数字相控阵发展，微波组件在雷达中的价值占比逐步提升，保守估计微波组件成本占整部雷达成本的 60%以上。

　　目前公司雷达配套设备已覆盖陆、海、空、天多种武器装备，在地基、舰载、机载等十几种型号上列装，未来随着我国军用雷达市场规模增长，公司作为雷达产业链供应商的订单预计将不断增长，增速预计较为稳定。

　　我国军用雷达市场同样也迈入高速增长阶段，根据前瞻数据库预测，预计到2025年，中国军工电子雷达行业的市场规模有望达到 573亿元。

　　精确制导武器被定义为直接命中概率大于 50%的导弹、制导炮弹和炸弹的统称。精确制导武器术语起源于上世纪七十年代中期，美国在越南战争中大量使用了精确制导导弹，并取得了惊人的效果。在此后的多场战争中，精确制导武器的使用比例越来越高。导引头决定整个精确制导武器更新换代的方向，是价值量占比最高的部分。导弹通常由战斗部、弹体结构、动力装置和制导系统组成，其中导引头占据最高的价值量，“百舌鸟”反辐射导弹的制导系统价值量甚至高达 80%。

　　导引头通常由探测系统、伺服稳定平台和电子仓组成，根据探测系统的不同主要可分为光学制导和雷达制导两大类。雷达制导的核心在于利用不同物体对电磁波的反射或辐射能力的差异来发现目标和测定目标的位置及速度，主要包括雷达、毫米波、相控阵雷达等导引头。

　　公司军工电子产品还可应用于导弹导引头，配套产品覆盖各类导弹型号。导引头位于导弹及智能炸弹前端位置，由天线、接收机、信号处理器等部分组成，是导弹的“眼睛”，对导弹打击效果具有决定性意义。近年来，随着中国导弹出口排名逐步上升，为国内导弹及导弹零部件制造企业提供了良好的发展机遇。预计“十四五”将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期，尤其是消耗性装备大幅放量增长，预计未来 3-5年来自导弹领域的配套收入也将取得较高增速。根据蒂尔集团发布的《2018World Missile Briefing》对导弹（包括制导武器）的预测，2019-2027年全球导弹产量预计可达到 31.79万枚，产值可达到 1,300亿美元以上，有着较大的发展空间。

　　2020年 4月，卫星互联网首次作为重要的信息基础设施被纳入国家“新基建”政策支持的重点方向，政府频频出台众多针对性政策和指导意见，积极推进卫星应用产业和商业卫星发展。以中国航天科技和中国航天科工为主的两大央企积极布局卫星互联网，分别提出了“鸿雁星座”和“虹云工程”低轨卫星互联网计划，国内多家企业积极布局卫星互联网产业，我国卫星互联网产业有望迎来快速发展。根据美国卫星产业协会的统计，2019年，全球航天产业规模达到 3,660亿美元，其中卫星产业规模约为 2,710亿美元。2014年我国通信卫星市场规模仅为 464.4亿元，随着我国航天市场商业化的进程加速，2019年通信卫星市场规模上升至 660.9亿元，复合增长率达 9.2%，预计中国通信卫星行业市场规模将于2024年达到 896.4亿元规模。

　　公司军工电子部分产品很早就应用于航天通信，航天通信范围涵盖了卫星通信、空间站通信、火箭发射过程通信和卫星互联网等，有着数十年发展历史。公司全面参与了卫星研制、地面信关站和地面用户站配套任务，部分产品在核心客户中处于独家供货地位。因此，随着我国卫星互联网产业快速发展，公司来自该领域的配套业务预计也会取得较快增长。

　　公司军工电子产品还大量应用于电子对抗领域。电子对抗就是敌对双方为削弱、破坏对方电子设备使用效能、保障己方电子设备发挥效能而采取的各种电子措施和行动，是争夺电磁频谱权的关键手段。电子对抗设备主要包括电子侦察设备、电子干扰设备等类型。电子侦察用于战略战术电子情报搜集、辐射源目标精确识别、测向与定位，战时可用于战场监视及打击引导，主要以侦察吊舱形式装载于侦察飞机、无人机等，典型代表包括美国的 RC-135战略侦察机等。电子干扰设备主要搭载在专用电子战飞机以及各类作战飞机上，前者用于实施电子进攻，后者主要用于自卫。随着未来战场环境日益复杂，电子对抗将日益受到重视，电子对抗装备投入将持续上升，随着对电子对抗设备技术指标要求提升，微波组件在电子对抗中的价值占比也将逐步提升，预计微波组件成本占电子对抗设备成本的 60%以上。根据 Allied Market Research发布的《全球机会分析与产业预测（2021年至 2028年）》，2020年全球电子战市场规模约为 158.10亿美元，预计到 2028年其市场规模将达到 235.60亿美元，年均复合年增长率达 5.60%。

　　我国对军工产品生产实行严格的许可证制度，从事武器装备的生产企业需要通过武器装备科研生产单位保密资质认证、武器装备科研生产许可证认证、装备承制单位资格名录认证，每项认证都有相应的资格条件、审查认证程序、监督管理和法律责任，形成了较高的资质壁垒。

　　军工产品开发需经过指标论证、方案设计、初样试样研制、产品定型等多个环节，装备系统研制周期长，需要供应商与军工企业进行长期的跟踪配合。一旦装备定型之后，供应商相关配套产品即纳入军工企业装备的采购清单，在后续的装备生产过程中，原则上不会轻易更换供应商，对于其他供应商，形成市场壁垒。

　　此外，由于军工产品多为小批量、多批次生产，如果军工产品参与者的产品谱系没有经过长期客户关系积累而覆盖到一定范围，导致固定资产、研发投入的成本没有被订单量有效摊薄，则无法达到规模经济，难以形成稳定的盈利水平，因此后进入者如果军工产品行业经验不足，将不具备充分动力进入。

　　军工产品的设计、生产思路与民用产品差异较大，前者更追求产品的适配性和一致性，设计更切合客户的多样需求，而后者则更关注产品的规模和经济性，倾向于标准化生产以兑现利润，因此在军工产品的设计、生产方面存在缺陷。同时，参与设计、生产的相关人员不仅要具有标准化的行业专业知识，也需要有难以被标准化培训出的丰富经验与阅历。

　　以公司主要产品微波电路及组件为例，其对电路、结构、工艺等综合设计能力和经验要求较高。由于微波频率高，微波电路及组件的结构、工艺实现过程中，引入的分布参数对产品指标的影响大，容易导致微波混合集成电路产品设计的指标与实际产品指标的实现存在偏差，为保持一致性，需要设计和生产人员具有丰富的经验，在自动化生产程度较低的情况下尽量消除产品制作加工过程中产生的误差对产品性能的影响，从而使产品达到设计要求。

　　军工产品尤其是军工电子产品的设计和生产需要大量跨专业、复合型人才，且由于行业特性，对人才的从业经验也有高度的要求。经验的积累是长期磨合、沉淀的过程，行业外的其他企业短期内难以培养出一批既有足够的设计、开发专业知识，又有丰富经验的专业技术和专业管理团队，形成了较高的人才壁垒。

　　发行人所处行业为军工电子行业，上游为电子元器件、芯片、线路板、腔体、壳体等电子元器件行业，下游为国防军工行业。

　　发行人的军工产品采购内容主要为电子元器件、芯片、线路板、腔体、壳体等，上述产品属于电子元器件行业。上业的技术水平、供给能力、价格波动对本行业的经营有一定的影响。电子元器件等行业的技术较为成熟，竞争较为充分，供应商相对较多，产品供给充足。

　　发行人的下业为国防军工行业，下游客户主要为国内军工科研院所、军工厂等，其对于上游企业所提供产品的技术性能、可靠性等方面有着较高要求。

　　随着我国国防信息化投入的不断增长，客户对发行人军工产品的需求将继续保持增长，有利于发行人军工电子业务的持续稳定发展。

　　发行人智能船艇业务主要系从事智能化高性能船艇研发、设计、建造和销售，为客户提供从新产品开发、应用设计、产品制造到维修保养等全生命周期服务，是智能化高性能船艇系统解决方案提供商。

　　根据《上市公司行业统计分类指引》，发行人智能船艇业务所处行业为“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”，行业代码为 C37；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人所在行业为大类“C 制造业”中的“C37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的“373 船舶及相关装置制造”，细分类别为“3731 金属船舶制造”、“3732 非金属船舶制造”“3733 娱乐船和运动船制造”。

　　工业和信息化部负责制定并组织实施船舶行业的规划、计划和产业政策，提出优化产业布局、结构的政策和建议，起草相关法律法规草案，制定规章，拟订行业技术规范和标准并组织实施，指导行业质量管理工作，促进行业提升综合素质和核心竞争力。

　　除工业和信息化部外，本行业中涉及的其他主管部门包括国家发展和改革委员会、国家市场监督管理总局和国家海事局等。

　　国家发展和改革委员会主要职责为综合研究拟定经济和社会发展政策，对宏观经济运行、国家经济安全和总体产业安全提出政策建议，负责协调解决经济运行中的重大问题。

　　国家市场监督管理总局作为市场秩序的监督管理者，主要负责起草市场监督管理有关法律法规草案，制定有关规章、政策、标准；拟订并组织实施有关规划，规范和维护市场秩序，营造诚实守信、公平竞争的市场环境。

　　国家海事局作为水上事务方面的主管部门，负责船舶、海上设施检验行业管理以及船舶适航和船舶技术管理，拟订和组织实施船舶及相关水上设施检验和登记方面的方针、政策、法规和技术规范、标准。

　　船舶行业的自律性组织主要包括中国船舶工业行业协会和中国船级社，船艇行业作为船舶行业的细分领域，同样受其管理。

　　中国船舶工业行业协会是由船舶制造与修理、船舶配套设备制造企业和科研设计院所，与船舶行业相关联的高等（专业）院校和企、事业单位以及符合条件的同业经济组织，按平等自愿的原则组成的非营利性的全国性船舶工业行业组织。

　　中国船舶工业行业协会在政府的宏观指导下，坚持以服务为宗旨，发挥行业协会的桥梁和纽带作用，沟通政府与企事业单位的联系，为企事业单位、行业服务，为政府、社会服务，维护会员单位和行业的合法权益。

　　中国船级社（CCS）是中国唯一从事船舶入级检验业务的专业机构，国际船级社协会的正式会员，为船舶、海上设施及相关工业产品提供世界领先的技术规范和标准并提供入级检验服务。经船旗国或地区政府主管机关授权，也开展法定检验和有关主管机关核准的其他业务，目前已接受了包括中国政府在内的 61个国际上主要航运国家或地区的政府授权，为悬挂这些国家或地区旗帜的船舶及海上设施代行法定检验职能。

　　大力发展大众消费游艇产品：加强游艇自主 研发设计能力，提升技术水平和建造品质， 培育形成一批游艇自主品牌和骨干企业。

　　其中列入鼓励类的船舶工业行业产品及技术 有：游艇开发制造及配套产业、纯电动和天 然气船舶等。

　　积极调整运输结构，推进铁水、公铁、公水 等多式联运；推广绿色低碳运输工具，淘汰 更新或改造老旧车船；加大推广绿色船舶示 范应用力度，推进内河船型标准化。

　　促进旅游装备技术提升，推进邮轮游艇的自 主创新及高端制造。 有序推进邮轮旅游基础设施建设，推动内河 旅游航道建设，支持在长江流域等有条件的 江河湖泊发展内河游轮旅游，完善配套设施 推动游艇消费大众化发展，支持滨海城市创 新游艇业发展，建设适合大众消费的游艇示 范项目。

　　加快发展新能源和清洁能源车船，促进船舶 靠港使用岸电常态化。提高燃油车船能效标 准，健全交通运输装备能效标识制度，加快

　　鼓励航运企业加大科研投入，推进智能船舶 发展。支持港口城市发展水上观光休闲、城 市渡运、水上公交等。

　　推动新能源清洁能源船舶、智能船舶、大中 型邮轮、极地航行船舶等自主设计建造及现 代化导航助航设备研发，突破船载智能感知 与控制关键技术及设备。

　　《关于扎实推动“十 四五”规划交通运输 重大工程项目实施 的工作方案》

　　支持新能源清洁能源营运车船规模应用；加 快船舶受电设施改造、协同推进码头岸电设 施改造；鼓励高耗能船舶进行节能技术改造 提高营运车船能效水平。

　　提出加快先进适用安全环保智能技术应用、 推动新一代智能航行船舶技术研发应用、加 强绿色智能船舶标准化设计、推动内河船舶 制造转型升级、构建绿色智能船舶新型产业 链、完善绿色智能船舶运营配套设施、推动 绿色智能船舶商业模式创新等多项措施。

　　以满足游艇大众消费需求为重点，大力发展 中小型游艇，鼓励发展新能源清洁能源新型 游艇，推动国内游艇细分消费市场发展。加 强游艇研发设计能力，提升技术水平和建造 品质。鼓励游艇骨干企业与高校院所在游艇 领域合作创立高水平创新载体，争取在大众 化游艇、新能源游艇等研发设计上实现重大 突破。