2022年9月1日光洋股份002708）（002708）发布公告称公司于2022年9月1日接受机构调研，富安达基金朱义、金元顺安基金李子若、嘉实基金刘智琪、江渡资本陈超、安徽国富产业基金车翔、民生证券研究院邵将 张永乾 郭雨蒙、钦沐资产张文华 赵一鸣、中银国际资管李娜、华夏基金连骁参与。

　　问：公司轴承、毛坯加工件毛利率下滑以及同步器行星排毛利率升的因素有哪些？后续的应对措施，未来能达到的盈利水平？

　　答：（1）公司轴承产品毛利率出现短期波动，一方面受疫情和商用车市场下滑等多种因素影响，公司收入规模和产量下降，致使产品单位成本上升，同时产品原材料从去年开始至今年上半年高位运行等因素也会影响毛利率水平。（2）自公司 2015 年完成收购天海同步后对其进行战略转型，转型过程中存量业务下降，增量业务需要一个上量的过程，所以整体收入规模有所下滑，同时叠加原材料价格上涨，导致毛利率出现下降。但天海同步在齿轮制造领域处于行业前列，后续在行星传动系统、减速器总成及各项新能源汽车齿轮业务上将有所表现，从而稳步推高天海同步的市场地位和业务规模。目前随着天海同步收入规模逐步攀升，产品毛利率也开始升。（3）后续公司将通过开展各项降本增效工作、不断优化提升加工工艺水平，在满足性能和质量的要求下积极全力控制成本，同时随着新能源汽车各种新品开发上量、收入规模的提升、产品结构优化调整，公司固定成本将不断摊薄，对产品毛利率也会有较大贡献。

　　问：能否分享公司现在所处的主业在国产替换遇到怎样的边际变化？目前公司业务量比较饱满、新能源业务占比逐步升，在此过程中整个市场环境和车企主要考量哪些节点？

　　答：新能源汽车的迅速崛起，带来了整个汽车产业链重构的机会，国内汽车零部件企业在产业链重构的机遇中都有机会获得更多的产品定点和市场份额。就公司情况而言主要是以下几方面第一，公司在转型过程中各项产品研发和资源投入更为快速、更为坚决。公司 2020年制定新的发展战略后，全力以赴拓展新能源汽车市场，受益于公司转型速度、高效的对接服务以及产品开发能力，在各新能源汽车零部件项目上均取得较大成功，获得了较高的市场份额。第二，公司过去几十年积累的技术开发能力和先进制造水平，成功配套大众等核心客户，通过了各类厂商供应链的严格审核认证，在后续其他产品和客户的开发过程中起到很多助力作用，帮助公司更快、更多获得新能源汽车客户的认可和项目机会。第三，在汽车电气化和智能化的过程中汽车电子市场增量非常大，公司也正在积极布局车载 FPC 领域，切入汽车电子业务。第四，从客户的角度而言，随着规模的扩张也需要建设相对更加安全可靠的供应链体系，而公司也确实能够为客户提供更具性价比的产品和更加高效及时的服务。

　　问：公司布局的汽车 PCB 板业务价值量要高于轴承业务，能否梳理一下公司传统主业的单车价值量，还有新的汽车电子单车价值量的空间？

　　答：不同车型使用的产品不一样，就公司传统主业机械加工零部件而言，如果一辆车都使用公司产品（例如电机轴、传动轴、空心半轴、变速箱或减速器中各类轴承类、齿轮类产品、轮毂轴承等）单车价值量可能在 2,000 元左右。车用 PCB 板空间相对大一些，有统计数据显示，传统燃料油车的 PCB 板单车价值量约 800 元，随着汽车电气化和自动化过程，电气化将带来非常大的增量空间，车载 PCB 板的单车价值可能会上升到 4000-6000 元。

　　光洋股份主营业务：汽车精密零部件、高端工业装备零部件及电子线路板、电子元器件的研发、生产与销售。

　　光洋股份2022中报显示，公司主营收入6.36亿元，同比下降26.72%；归母净利润-8372.61万元，同比下降366.98%；扣非净利润-9077.21万元，同比下降794.73%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入2.82亿元，同比下降33.84%；单季度归母净利润-3237.7万元，同比下降435.25%；单季度扣非净利润-3575.19万元，同比下降104.68%；负债率48.28%，收益-25.83万元，财务费用732.61万元，毛利率6.04%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，

　　估值分析工具显示，光洋股份（002708）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　深港通下港股通名单调整 久泰邦达能源重挫近28% 天立国际控股跌超22%

　　迄今为止，共19家主力机构，持仓量总计1.82亿股，占流通A股45.00%

　　近期的平均成本为7.32元，股价在成本上方运行。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期价值较高，者可加强关注。

　　限售解禁：解禁927.5万股(预计值)，占总股本比例1.89%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁230万股(预计值)，占总股本比例0.47%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　高管及相关人员：吴朝阳(董事、高管)减持5万股,占流通盘比例0.01%,成交价7.23元。

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